최근 해외 거시 시장 압력이 크게 증가했습니다. 5 월, 미국의 CPI는 전년 대비 8.6% 증가한 40 년, 미국의 인플레이션 문제는 다시 초점을 맞췄습니다. 시장은 각각 6 월, 7 월 및 9 월에 미국 이자율을 각각 50 베이시스 포인트로 인상 할 것으로 예상되며, 미국 연방 준비 은행은 6 월 이자율 회의에서 이자율을 75 베이시스 포인트로 인상 할 것으로 예상됩니다. 이에 의해 미국 채권의 수익률 곡선이 다시 역전되었고, 유럽과 미국 주식이 전반적으로 떨어졌고, 미국 달러는 빠르게 상승하고 이전의 최고를 파산했으며, 모든 비철 금속이 압력을 받고있었습니다.

국내에서, CovID-19의 새로 진단 된 사례의 수는 낮은 수준으로 유지되었습니다. 상하이와 베이징은 정상적인 삶의 순서를 재개했습니다. 산발적 인 새로운 확인 사건으로 인해 시장이 신중하게 만들어졌습니다. 해외 시장의 압력 증가와 국내 낙관론의 약간의 수렴 사이에는 특정한 중복이 있습니다. 이 관점에서, 거시 시장의 영향구리가격은 단기적으로 반영됩니다.

그러나 우리는 5 월 중순과 후반에 중국 인민 은행이 5 년 LPR을 15 베이시스 포인트를 4.45%로 삭감하여 분석가의 이전 합의 기대치를 초과한다는 것을 알 수 있습니다. 일부 분석가들은 이러한 움직임이 부동산 수요를 자극하고, 경제 성장을 안정화시키고, 부동산 부문의 재무 위험을 해결하려는 의도가 있다고 생각합니다. 동시에, 중국의 많은 장소는 부동산 시장의 규제 및 통제 정책을 조정하여 계약금 비율을 낮추고 프로 비버로 주택 구매 지원을 증가시키는 등 여러 차원에서 부동산 시장의 회수를 촉진했습니다. 펀드, 모기지 이자율을 낮추고, 구매 제한 범위를 조정하고, 판매 제한 기간을 단축시키는 것 등. 따라서 기본 지원은 구리 가격이 더 나은 가격 인력을 보여줍니다.

국내 재고는 여전히 낮습니다

4 월, Freeport와 같은 채굴 거인들은 2022 년 구리 농축액 생산에 대한 기대치를 낮추어 구리 가공 수수료가 단기적으로 최고로 떨어졌다. 올해 여러 해외 채굴 기업이 구리 농축액 공급의 예상 감소를 고려할 때 6 월의 처리 수수료의 지속적인 감소는 확률 이벤트가되었습니다. 그러나, 구리가공 수수료는 여전히 70 달러 이상의 높은 수준에 있으며, 이는 제련소의 생산 계획에 영향을 미치기가 어렵습니다.

5 월에 상하이와 다른 장소의 전염병 상황은 수입 관세의 속도에 영향을 미쳤습니다. 6 월 상하이에서 정상 생활 질서의 점진적인 복원으로 수입 구리 스크랩의 양과 국내 구리 스크랩 해체의 양이 증가 할 가능성이 높습니다. 구리 기업의 생산은 계속 회복되고 있으며구리초기 단계의 가격 진동은 정제 및 폐기물 구리의 가격 차이를 다시 확대했으며, 폐기물 구리에 대한 수요는 6 월에 픽업 될 것입니다.

LME 구리 인벤토리는 3 월 이후 계속 증가했으며 5 월 말까지 170000 톤으로 증가하여 전년도의 같은 기간에 비해 격차가 좁아졌습니다. 국내 구리 인벤토리는 주로 수입 구리의 도착으로 인해 4 월 말에 비해 약 6000 톤 증가했지만 이전 기간의 재고는 여전히 다년생 수준보다 훨씬 낮습니다. 6 월에는 국내 제련소의 유지 보수가 한 달에 한 달에 약해졌습니다. 유지 보수와 관련된 제련 용량은 145 만 톤이었습니다. 유지 보수는 정제 된 구리 출력 78900 톤에 영향을 미칠 것으로 추정됩니다. 그러나 상하이에서 정상적인 생활 질서의 복원으로 Jiangsu, Zhejiang 및 Shanghai의 구매 열정이 픽업되었습니다. 또한, 낮은 국내 재고는 6 월에 계속 가격을 지원할 것입니다. 그러나 수입 조건이 계속 개선됨에 따라 가격에 대한 지원 효과는 점차 약화 될 것입니다.

토대 효과를 형성하는 수요

관련 기관의 추정에 따르면, 전기 구리 극 기업의 운영 속도는 5 월에 65.86%가 될 수 있습니다. 전기의 작동 속도 구리Pole Enterprises는 지난 2 개월 동안 높지 않으며, 완제품을 창고로 이동하여 전기 구리 극 기업의 재고 및 케이블 기업의 원료 인벤토리는 여전히 높습니다. 6 월에는 전염병이 인프라, 부동산 및 기타 산업에 미치는 영향이 크게 사라졌습니다. 구리 운영 속도가 계속 상승하면 정제 된 구리의 소비를 주도 할 것으로 예상되지만 지속 가능성은 여전히 ​​터미널 수요의 성능에 달려 있습니다.

또한, 에어컨 생산의 전통적인 성수기가 끝나면서 에어컨 산업은 계속해서 높은 인벤토리 상황이 있습니다. 에어컨 소비가 6 월에 가속화 되더라도 주로 재고 포트에 의해 제어됩니다. 동시에, 중국은 자동차 산업의 소비 자극 정책을 도입했으며, 이는 6 월에 생산 및 마케팅 절정을 시작할 것으로 예상됩니다.

전체적으로 인플레이션은 해외 시장의 구리 가격에 압력을 가하고 있으며 구리 가격은 어느 정도 하락할 것입니다. 그러나 구리 자체의 낮은 인벤토리 상황은 단기적으로 변경 될 수없고 수요는 기초에 좋은 지원 효과가 있기 때문에 구리 가격이 하락할 여지가 많지 않을 것입니다.