최근 해외 매크로 시장의 압력이 크게 높아졌다.지난 5월 미국 CPI가 전년 동기 대비 8.6% 상승해 40년 만에 최고치를 경신하면서 미국 물가상승 문제가 재조명됐다.시장은 6월, 7월, 9월에 각각 미국 금리를 50bp 인상할 것으로 예상되며, 미 연준은 6월 금리 회의에서 75bp 금리를 인상할 수도 있을 것으로 예상됩니다.이에 영향을 받아 미국 채권의 수익률 곡선은 다시 역전되고 유럽과 미국 주식은 전반적으로 하락했으며 미국 달러는 빠르게 상승하여 이전 고점을 돌파했으며 모든 비철금속이 압박을 받았습니다.

국내 신종 코로나바이러스 감염증(코로나19) 신규 확진자가 낮은 수준에 머물고 있다.상하이와 베이징은 일상생활 질서를 회복했습니다.산발적 인 새로운 확인 사례로 인해 시장이 조심스러워졌습니다.해외 시장의 압력 증가와 국내 낙관론의 약간의 수렴 사이에는 어느 정도 겹치는 부분이 있습니다.이러한 관점에서 거시 시장의 영향은구리가격은 단기적으로 반영됩니다.

그러나 5월 중순과 하순에 중국 인민은행이 5년 만기 LPR을 4.45%로 15bp 인하하여 애널리스트들의 이전 컨센서스를 상회한 것도 볼 수 있습니다.일부 분석가들은 이러한 움직임이 부동산 수요를 자극하고 경제 성장을 안정시키며 부동산 부문의 재정적 위험을 해결하려는 의도가 있다고 믿습니다.동시에 중국의 많은 곳에서 부동산 시장의 규제 및 통제 정책을 조정하여 부동산 시장의 회복을 촉진하기 위해 계약금 비율을 낮추고 주택 구매 지원을 늘리는 등 다방면에서 부동산 시장의 회복을 촉진했습니다. 펀드, 모기지 금리 인하, 구매 제한 범위 조정, 판매 제한 기간 단축 등 근본적인 지원은 구리 가격이 더 나은 가격 강인함을 보여줍니다.

국내 재고 부족

4월에 Freeport와 같은 거대 광산업체들은 2022년 구리 정광 생산에 대한 기대치를 낮추면서 구리 처리 비용이 단기적으로 정점을 찍고 하락했습니다.올해 여러 해외 광산업체들의 동정광 공급 감소가 예상되는 점을 감안하면 6월 가공수수료의 지속적인 하락은 개연성 있는 사건이 됐다.그러나, 그 구리처리 비용은 여전히 ​​$70/ton 이상의 높은 수준으로 제련소의 생산 계획에 영향을 미치기 어렵습니다.

5월 상하이 등의 전염병 상황은 수입 통관 속도에 일정한 영향을 미쳤다.6월 상하이의 일상적인 생활질서가 점차 회복되면서 수입동스크랩 물량과 국내 동스크랩 해체 물량이 늘어날 전망이다.구리 기업의 생산이 계속 회복되고 있으며,구리초기 단계의 가격 변동은 정제 및 폐동의 가격 차이를 다시 확대했으며 폐동에 대한 수요는 6월에 회복될 것입니다.

LME 구리 재고는 3월 이후 계속 증가해 5월 말까지 17만 톤으로 증가해 전년 동기 대비 격차를 좁혔다.국내 구리 재고량은 4월 말 대비 약 6000톤 증가했는데 주로 수입 구리 수입에 기인하지만 이전 기간의 재고량은 여전히 ​​다년생 수준에 한참 못 미친다.6월에는 국내 제련소의 유지보수가 월단위로 약세를 보였다.유지 보수에 관련된 제련 능력은 145만 톤이었습니다.유지 보수가 78900톤의 정제된 구리 생산량에 영향을 미칠 것으로 추정됩니다.그러나 상하이의 정상적인 생활 질서가 회복되면서 장쑤(江蘇), 절강(浙江), 상하이(上海)의 구매 의욕이 고조됐다.또한, 낮은 국내 재고가 6월에도 가격을 계속 지지할 것입니다.그러나 수입 여건이 지속적으로 개선됨에 따라 가격에 대한 지지 효과는 점차 약화될 것이다.

수요 형성 기반 효과

관련 기관의 추산에 따르면 5월 전기동전주 기업 가동률은 65.86%에 달할 수 있다.비록 전기의 가동률 구리극 기업은 지난 2개월 동안 높지 않아 완제품을 창고로 옮기는 것을 촉진하고 전기 구리 극 기업 재고와 케이블 기업의 원자재 재고는 여전히 높다.6월에는 인프라, 부동산 및 기타 산업에 대한 전염병의 영향이 크게 줄어들었습니다.구리 가동률이 계속 상승하면 정제 구리 소비를 견인할 것으로 예상되지만 지속 가능성은 여전히 ​​터미널 수요의 성능에 달려 있습니다.

또한, 기존의 에어컨 생산 성수기가 끝나감에 따라 에어컨 업계는 계속해서 높은 재고 상황을 유지하고 있습니다.6월에 에어컨 소비가 가속화되더라도 주로 재고항에 의해 통제될 것이다.동시에 중국은 자동차 산업에 대한 소비 부양 정책을 도입했으며, 이는 6월에 생산 및 마케팅 절정의 물결을 일으킬 것으로 예상됩니다.

전반적으로 인플레이션은 해외 시장의 구리 가격에 압력을 가했으며 구리 가격은 어느 정도 하락할 것입니다.그러나 구리 자체의 낮은 재고 상황은 단기적으로 변화할 수 없고 수요가 펀더멘털에 좋은 지원 효과를 가지고 있기 때문에 구리 가격이 하락할 여지는 많지 않을 것입니다.